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成本降需求增 电力行业盈利进入上行区间

发布时间:[2014-3-19]  查看次数:947


隔离变压器2012年以来,煤炭供需状况逐步转向对电力行业有利的方向,煤炭价格一路跌落,电力行业的盈余能力稳步提高。

  在经济走势并不明朗的现在,逆周期一起高股息的电力行业,对低风险资金的吸引力大增。一起,电力行业的变革脚步越来越快,对电力行业的开展供给了强大的刺激作用,电力行业的上市公司有望共享变革红利。

  2012年以来,煤炭价格一路下行,2013年4季度虽然一度反弹,但是并没有维持多久就敏捷回归本性。2013年至今不到5个季度中,根据环渤海动力煤(Q5500K)指数的各季度均价分别为625元/吨、611元/吨、560元/吨、568元/吨和573元/吨。上星期三公布的环渤海动力煤指数为538元/吨。从港口监测数据来看,3月18日,秦皇岛山西产(Q5500k)动力煤平仓价525元/吨。

  有专家预测,煤炭消费量在2020年到达峰值47.6亿吨。环比压力下,煤炭需要增速则在放缓,煤炭供大于求将是长期趋势,煤价处于下行通道的趋势难以改变。

  从近期对主力电厂的查询状况来看,2014年1季度,主力电厂的煤炭本钱同比和环比处于下降趋势中。

  煤炭本钱一般占火电行业本钱的60%~70%。大略测算下,煤炭本钱下降30元可以抵消电价下调1分钱。在煤价继续下行,跌落幅度足以抵消上一年9月份电价下调带来的负面影响,使2014年1季度的毛利率水平同比持平乃至略有提高。另一方面,用电量需要增速保持平稳。中电联在《2014年度全国电力供需局势剖析预测》中估计,全社会用电量同比增长7.0%左右。

  沿海六大电厂的耗煤数据显现 ,到3月17日,2014年1季度六大电厂均匀日耗煤66.96万吨,同比增加7.19%。说明1季度主力电厂的发电量正稳步增加,乃至略超预期。上证报资讯查询数据显现,主力电厂的发电量同比增速大都在5%以上,3月份因为基数较低,同比增速还有提高。

  毛利率水平稳中有升,发电量增速继续稳定,火电行业1季度业绩有望实现稳定增长。其间,华电世界和华能世界(600011,股吧)对煤炭本钱敏感度较大。在京津冀等大城市,环保压力日趋严重,火电开展受到一定约束,对外围煤电基地的外送需要势必增加,内蒙华电(600863,股吧)和皖能电力(000543,股吧)的利用小时数有望得到提高。

  此外,隔离变压器有利于电力行业的各项变革脚步也在加快。《优先股试点管理办法》行将发布的传言甚嚣尘上,对负债率遍及较高的电力企业,从商场取得权益性资金补充股本的融资手段,对电力企业调整债款结构下降风险具有重要意义。混合所有制的变革将为电企写入新的活力,而新电改的预期更是给电力行业开展供给了无限的想象力。