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投资结构性增长,抓龙头与成长机会

发布时间:[2013-1-5]  查看次数:1383


2013年总的看法:电网出资总量增加在10%以下,难现职业全体性时机。重视特高压、配网、二次设备等细分职业出资结构性增加以及国网结合带来的时机,要点抓龙头及个股时机。
    特高压:2013年亮点,交直流有望一起发动。在演示线路杰出运转和国网推进的布景下,特高压建造有望加速,咱们估计2013年能够有两条直流和两条沟通线路投标,总出资规划在600亿以上;特高压设备公司的盈余才能现已见底回转,将来特高压建造将进一步晋升其成绩。
    配网:高景气进行时。2012年前三季度,www.dgdldy.com全国配网完成出资1132亿元,占到悉数电网出资的49.3%,同比增加13%;在国家大力支持分布式动力的布景下,2013年配网建造力度将继续加大;上市公司具有资金和产能优势,品牌更易被用户承受,将来有望取得更多的商场份额,其成绩增加有望逾越配网的职业增加。
    二次设备:短期利空难掩长时间优势。当前我国智能电网建造步入全部建造时间,国网“十二五”时间智能化出资总额估计为2861.1亿元;一起,二次设备具有较高的壁垒,跟着国内投标商场化的推广,职业集中度将得到进步。二次设备投标形式的改动使得产物毛利率短期降低,但盈余才能仍较高,咱们以为当前投标形式难以继续,商场忧虑能够出现过度开释。
    国网帝国:结合和国际化带来的龙头时机。国家电网对旗下工业渠道的结合带来国电南瑞、平高电气和许继电气公司全体竞争力的晋升,特别看好换流阀财物写入的许继电气;收买相信电气后,其非晶变事务有望在2013年放量增加,看好其成长性;国家电网的国际化战略也有助于龙头企业走出国门。
    出资评级:下调至“中性”评级。咱们以为2013年出现结构性的出资时机,特别看好成绩回转的特高压设备公司,以及成绩较好的配网、二次设备子职业,但鉴于职业全体在2013年仍出现弱势,下调职业评级至“中性”评级。
    主张重视公司:在特高压方面,主张重视弹性较大的平高电气、大连电瓷以及换流阀财物写入的许继电气。在配网方面,主张重视北京科锐、森源电气、思源电气、鑫龙电器以及低压电器龙头正泰电器、非晶变龙头相信电气。在二次设备方面,主张重视国电南瑞、四方股份以及配电自动化龙头积成电子。